«Контролируемое замедление»: экономист прокомментировала динамику ВВП России в первом квартале 2026 года

«Мартовское восстановление задаёт оптимистичный тон, однако структурные ограничения и внешние риски требуют от домохозяйств и бизнеса повышенной финансовой дисциплины» — Анна Сергеевна Кулагина, заведующая кафедрой экономики и менеджмента.

Согласно официальным данным Росстата, валовой внутренний продукт Российской Федерации по итогам I квартала 2026 года сократился на 0,3% в годовом выражении, что существенно лучше показателя спада в 1,8% за январь-февраль. Март продемонстрировал положительную динамику: прирост ВВП на 1,8% год к году и 1,4% в месячном исчислении с учётом сезонной корректировки. Эти цифры фиксируют первое квартальное снижение экономической активности за три года, формируя картину контролируемого замедления на фоне санкционного давления и геополитической нестабильности, включая ситуацию вокруг Ормузского пролива.

Об этом рассказала заведующая кафедрой Экономики и менеджмента нашего института Анна Сергеевна Кулагина. Эксперт подчёркивает, что за мартовским восстановлением стоят структурные сдвиги в ключевых секторах, а не случайные колебания.

Обрабатывающая промышленность, особенно сегменты с высокой долей государственного оборонного заказа, обеспечила основной вклад в подъём. Данный эффект отражает усиление роли военно-промышленного комплекса как стабилизатора в условиях ограниченного гражданского спроса и экспортных барьеров. Параллельно розничная торговля внесла дополнительный импульс: оборот вырос более чем вдвое по сравнению с февралём, достигнув 6,2% прироста в годовом исчислении. Повышение потребительских расходов на непродовольственные товары коррелирует с укреплением национальной валюты и ростом реальных располагаемых доходов населения на 1,5% за квартал.

Сырьевой сектор сыграл системную роль: высокие мировые цены на нефть марки Brent (около 109 долларов США за баррель) и премия на Urals (до 112 долларов) на фоне дефицита предложения обеспечили экспортные доходы марта на уровне 19 млрд долларов. Эти поступления пополняют ликвидную часть Фонда национального благосостояния и компенсируют бюджетный дефицит, рассчитанный на базовую цену Urals в 69,7 доллара за баррель.

«Однако апрельские индикаторы указывают на возобновление негативных тенденций», — предупреждает Анна Сергеевна.

Оперативные оценки «Сбериндекса» фиксируют сокращение реального частного потребления на 1,6% на конец апреля. Индекс предпринимательской уверенности в обрабатывающей промышленности снизился, оставаясь близким к кризисным минимумам, в то время как в добывающем секторе наблюдалось улучшение. Выпуск базовых отраслей промышленности за квартал сократился на 0,7% год к году, подчёркивая зависимость от сырьевых и государственных стимулов.

Корректировка макроэкономических прогнозов отражает осторожный консенсус: Банк России и Сбербанк оценивают годовой прирост ВВП в диапазоне 0,5-1,5%, учитывая исчерпание разовых факторов. Структурные ограничения — западные санкции, выход ОАЭ из ОПЕК+ с риском эскалации ценовой войны и снижение инвестиционной активности — определяют доминирующие вызовы в среднесрочной перспективе.

Анна Сергеевна рекомендует гражданам и бизнесу ориентироваться на повышение финансовой устойчивости в условиях неопределённости. Домохозяйствам целесообразно сформировать резерв на 3-6 месяцев, диверсифицировать сбережения между надёжными рублёвыми инструментами (ОФЗ) и защитными активами, а также умеренно подходить к крупным тратам на импортные товары. Предприятиям, особенно в несырьевом секторе, стоит уделять приоритетное внимание управлению ликвидностью и хеджированию валютных рисков.

«В совокупности наблюдается контролируемое замедление с опорой на ВПК, сырьевой экспорт в Азию и умеренный рост доходов, — резюмировала экономист. — Однако для достижения устойчивого восстановления необходимы диверсификация экономики, стабилизация сырьевых котировок и сбалансированные монетарные меры. В противном случае второй квартал несёт риски перехода к стагнации».

Кафедра экономики и менеджмента